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安倍法学再获胜利,安倍文学面对挑战

文章作者:财经资讯 上传时间:2019-09-11

* 日圆兑美元跌破100日圆关口

10月23日,在众议院选举中取得压倒性胜利的日本首相安倍晋三(自民党总裁)在党总部举行了新闻发布会。安倍强调了应对少子老龄化等举措,并表示教育免费化和其财源消费增税用途调整的“政策包”将于年内确定,以摆脱通货紧缩为目的,将重启“安倍经济学”。工资提高能否扩大消费、生产效率改革等能否提升潜在增长率将成为关键。 在众议院选举后举行记者会的安倍(10月23日,自民党总部)    第4届安倍内阁将在11月1日召集的特别国会上由首相提名选举后正式启动。安倍在记者会上针对新内阁的经济运行方针表示,“可持续增长的关键是应对少子老龄化。这是安倍经济学的最大挑战”。他同时强调称,“我们将通过生产效率革命,在全国各地进一步加强工资提高的势头,力争摆脱通货紧缩”。   安倍身边人士透露称,“摆脱通货紧缩是(今后4年)任期后半段希望达成的政策课题”。为了摆脱通货紧缩,日本将维持自2013年启动的货币宽松路线。2018年4月,日本银行行长黑田东彦的任期将结束。安倍计划加快评选包括黑田在内的继任人事,在2018年的例行国会上提出人事方案。   实施消费增税是新内阁的另一项课题。安倍曾经表示“如果出现雷曼危机级别的问题将推迟增税”。新内阁必须打造能承受2019年10月增税的经济状况。   目前经济表现坚挺,但物价并未达到2%的目标,劳动力短缺却无法提高收入的环境仍未得到改善。监管改革和生产效率的提高不可或缺,尤其是工作方式改革是当务之急。除了工资提高之外,以成果而非以时间进行评价的“绩效工资制度”等重要法案的通过成为关键。   为了推动企业提高生产效率,安倍最早将在下周下令制定2017年度的补充预算案。作为“安倍经济学”的重要课题,“生产效率革命”的相关预算预计将加入补充预算案,推进相关对策。   安倍在选战中呼吁的增税用途变更,意在重视对育儿家庭的支援,支撑个人消费,甚至不惜推迟偿还国家债务。近日将重启“人生百年时代构想会议”,计划年内敲定具体方案。自2018年度预算起,将分阶段列入相应预算,在预计10%的消费税收全部到账的2020年度预算案中,列入2万亿日元规模的对策经费,力争实现“政策包”的内容。   不过,财政纪律放松的一面难以否认。2020年度基础财政收支(Primary Balance)因增税用途调整而难以达成目标,如何制定新目标将成为沉重课题。与设定新的目标年度一起,预定2018年6月修改财政健全化计划。如何抑制社会保障费用等财政健全化目标将受到考验。

* 对日本央行大胆宽松的希望恐换来失望

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资料图片显示日圆与美元钞票。

2月26日,在东京一家外汇交易商门外,一名行人经过的窗户玻璃上反射着日元兑美元和其他主要货币的汇率。REUTERS/Issei Kato

* 数据显示日本投资者终于开始买进外国债券

* 对日央行政策存疑,导致日圆买权需求增加

* 汇率战言论可能升级

* 安倍或寻求退出策略--分析师

东京5月10日 - 随着日圆兑美元跌破重要支撑位100日圆,日本首相安倍晋三又获得一小胜,分析师预计年内余下时间日圆继续下跌,将支撑日本出口导向型经济。

东京2月26日 - 意大利政治僵局忧虑带动日圆急涨,对投资人来说是一记当头棒喝,也让日本首相安倍晋三面临挑战.安倍要求采取激进的货币宽松政策,曾令日圆大幅贬值.

日圆兑美元低见101.20日圆,较周四高位约98.65跌逾2%,为四年半以来最低水平。

安倍赢得12月大选,承诺采取激进政策来结束通缩及重振经济成长.由此导致的日圆贬值已开始给出口商带来帮助.

一些市场人士称,日本的激进政策引发其贸易伙伴的汇率战,澳洲和韩国本周意外降息,称汇率强劲是原因之一。

但周一日圆突然飙升提醒市场:在形势不明朗的时候,许多投资者将日本视为避险天堂,而这将限制日本货币宽松政策对日圆汇价的影响力.一些投资人亦表示,日本央行将难以达到采取大胆新刺激举措的预期.

韩国企划财政部官员周五称,韩国对日圆下跌速度感到担忧,并在研究是否需要新举措缓解其影响。

对于意大利大选后日圆急升一事,日本官员周二仍三缄其口.意大利大选结果显示,没有一方在国会拿下明显多数,这样的不确定性让投资人再度忧心欧债问题.

日本经济财政大臣甘利明周五重申,日本无意操纵汇率。

一些分析师表示,日本政府或央行所能做的恐怕不多.

不过日圆看来势将继续下跌。

"许多市场人士预计日本央行将采取大举货币宽松举措,但这样的预期可能只是幻觉,"大和住银投信投资顾问首席策略师门司总一郎称.

“美元/日圆终于突破100日圆的心理关口,起初对安倍经济学感到怀疑的人士将买进更多,”GFT Forex市场分析师Neal Gilbert称。

日圆兑美元和欧元周一录得2010年5月以来最大单日升幅,欧元兑日圆在六个小时内暴跌5%至一个月低位118.74.美元兑日圆从94.77的33个月高位跌至90.85.

周五数据显示,日本投资者终于逆转了大举抛售外国债券的作法,进一步突显日圆/美元跌破关键水准且前景依然疲弱的状况。

这是自去年11月安倍晋三呼吁大规模货币宽松举措以来,日圆的首个重大升势.

日本财务省数据显示,在截至上周五的两周时间里,日本投资者共计净买入5,140亿日圆外国债券,显示日本央行的大规模宽松措施或许正在迫使投资者转向海外寻求较高回报。

日圆兑美元自此跌幅达16%,兑欧元更是跌21%.同时,日本股市.N225大涨27%.

在此之前的12周里,日本投资者有11周的时间净卖出外国债券,总计卖出规模为5.87万亿日圆,其中包括日本央行4月4日宣布为期两年刺激计划之后的两周。

作为对安倍政策怀疑加剧的迹象,一些投资者开始买入日圆买权,这样的策略通常是为对冲一种可能升值的币种.

浏览日圆和日本股市相关图表,请点选(link.reuters.com/waw86s)。

美元/日圆风险逆转差值显示,过去一周左右,日圆买权比卖权价格更高,为将近六个月来首见.

这项规模空前的货币刺激措施,令人揣测日本投资者将急忙涌入各种外国债券,比如美国、法国或比利时的公债。

"我们对日本央行进展的看法是,说得太多,而做得不够,"Westpac Bank首席汇率策略师Robert Rennie说.他2月13日曾建议买入日圆买权.

虽然日本投资者最近买入外国债券的金额相对较小,但交易商仍将这场日本购债盛宴的首个迹象,视作重又卖出日圆的另一个很好的理由。

安倍及其他日本内阁大臣本月稍早曾试图通过言论压低日圆,但分析师指出,在20国集团莫斯科会议之后他们便不再出声.

过去六个月日圆兑美元下挫超过20%,因为安倍开始推行被称为“安倍经济学”的激进货币宽松和财政扩张政策,以期终结长达20年的经济停滞。

尽管G20会议并未特别指出日本试图压低日圆以获得竞争优势,但许多分析师认为日本当局还是承受了避免口头干涉汇市的压力.

分析师认为,“安倍经济学”是压低日圆的重要力量,而日圆下跌又给对手国家的货币带来压力。

"愈发明显的是,鉴于其他国家对日圆跌势的表态,日本官员无法再像以前那样继续尝试口头打压日圆汇率,",三井住友银行市场分析师宇野大介说.

韩元易受日圆走软影响,因为两国在出口方面竞争激烈。韩元兑日圆今年累计上涨逾10%。

日本已经否认试图打压日圆,称其仅希望通过放松货币政策来结束通缩.

安倍或许会把日圆最近的跌势视为他在推动日本经济复苏上的又一个里程碑。

**是时候采取行动了**

的确,迹象显示日圆下跌效应正在日本出口产业浮现,3月经常帐盈余触及一年来的最高水平,因贸易逆差收窄、且转换为日圆计价的海外收入获得提振。

许多投资者正等待日本央行新总裁的任命,现任总裁白川方明将于下月卸任.

日圆兑美元在跌破强劲支撑位100日圆后跌势增强,日本出口商曾在该水准大举买进日圆,期权交易人士也曾在此对冲奇异期权仓位。

安倍料将提名亚洲开发银行总裁黑田东彦为央行新任总裁,后者支持积极放宽政策.若果真如此,黑田东彦上任后的首次政策审议会议料在4月3-4日召开.

Gilbert表示,“我甚至不会在美元/日圆升至106日圆左右之前考虑作空。106日圆是几道回档位的交汇处,无论如何升势都有可能在该水准失去动力。”

黑田东彦长期以来一直批评日本央行在扩大刺激政策方面行动太慢,预计其将促使央行采取更加激进的行动,以实现1月定下的2%通胀率目标.

美元已有效升穿99.72日圆,即2007-2011年跌势的50%回档位,61.8%回档位105.49为下一目标。

有些分析师表示,日本央行可能会令人失望.

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Westpac的Rennie表示,倘若日本央行只是希望其资产负债表的扩张步伐能够赶上美联储,就需要把今年约36万亿日圆的资产购买计划规模增加两倍.

"这既可以通过大幅延长所购资产的期限,也可以通过扩大每月购买规模来实现.无论哪种方式,都会引发对日圆的高度预期.我只是不确定日本央行是否能够不辜负这些预期,"他说.

安倍有关设立基金购买外国债券的言论也变得温和了一些.他上周称,建立这种机制的必要性已经降低.

"看起来安倍似乎已开始为其方案寻找退路.在日本央行宣布采用通胀率目标的时候,他曾表扬央行行动果敢.对他来说,大胆的宽松政策可能已经落实了,"门司总一郎说.

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